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Newmont 公布 2025 年矿产储量：黄金达 1.182 亿盎司，铜达 1,250 万吨
Newmont Corporation（NYSE：NEM；ASX：NGT；PNGX：NEM）（以下简称“Newmont”或“公司”）宣布，截至 2025 年底，公司黄金矿产储量（“储量”）为 1.182 亿可归属盎司，较 2024 年底的 1.341 亿可归属盎司有所下降，主要受 2025 年资产剥离交易的影响。除黄金资源外，Newmont 的资产组合亦涵盖规模可观的其他金属储量，包括 1,250 万可归属吨铜储量及 4.42 亿可归属盎司白银储量。
Newmont 总裁兼首席执行官 Natascha Viljoen 表示：“2025 年，Newmont 继续稳居行业内拥有最大黄金储量基础的地位，公布黄金储量达 1.18 亿盎司，为公司未来数十年的生产周期提供有力支撑，并蕴含显著的增长潜力。凭借在行业领先的勘探项目中始终坚持严格的技术标准与富有纪律性的执行力度，我们持续聚焦延长矿山服务年限、发掘新的资源机遇，并在全球一流的运营资产与项目组合中不断释放长期价值。”
2025 年储量与资源摘要
继续保持全球黄金行业规模最大的储量基础，可归属黄金储量达 1.182 亿盎司1。
与 2024 年相比的储量变动主要源于资产剥离（减少 860 万盎司），其次为采矿消耗、Yanacocha Sulfides 项目储量调整为资源，以及成本上升假设的影响；上述影响部分被金价假设上调、资源转化，以及 Brucejack、Tanami、Lihir、Ahafo North 和 Ahafo South 等项目的积极修订所抵消。
黄金储量基于每盎司 2,000 美元的金价假设进行测算。该价格经年度价格审议后确定，较过去三年滚动平均金价低逾 20%，亦显著低于当前现货金价水平。
Newmont 依托优质核心运营资产，在 Lihir、Cadia、Tanami、Boddington、Ahafo North、Merian、Cerro Negro、Brucejack、Nevada Gold Mines（NGM）及 Pueblo Viejo 等矿山项目拥有十年或以上的黄金储量寿命；同时，凭借更为广泛的资产组合及稳健的有机项目储备，公司长期发展潜力持续增强。
按每盎司 2,300 美元的金价假设测算，可归属黄金探明及控制资源量（Measured & Indicated）2为 8,810 万盎司，可归属推断资源量（Inferred）为 6,060 万盎司。
在其他金属方面，公司同样拥有可观的资源储备，包括 1,250 万可归属吨铜储量、1,310 万可归属吨铜探明及控制资源量，以及 560 万可归属吨铜推断资源量；此外，公司还拥有 4.42 亿盎司白银储量、5.08 亿盎司白银探明及控制资源量，以及 1.26 亿盎司白银推断资源量。
除上述金属外，公司亦对铅、锌及钼等金属拥有资源敞口。
按司法辖区划分的黄金储量占比
Newmont 稳健而多元的储量基础是公司区别于同行的重要优势。在八个自营矿山及两个非自营的合资项目中，公司均拥有超过十年的运营储量寿命。上述资产主要布局于矿业监管体系完善、营商环境优良的司法辖区，并依托充足且高质量的有机项目储备，为未来持续增长提供坚实支撑与可观的潜在增量空间。
证实及概略黄金储量
2025 年，Newmont 报告的可归属黄金储量为 1.182 亿盎司，较上年度的 1.341 亿可归属盎司有所下降。储量变动的主要因素包括：资产剥离减少 860 万盎司3；采矿消耗减少 720 万盎司；净负面修订 560 万盎司（主要因 Yanacocha Sulfides 项目由储量重新分类为资源）；以及成本上升假设带来的 310 万盎司影响。上述不利因素部分被若干正向调整所抵消，包括金价相关修订增加 660 万盎司，以及通过资源转化及其他新增项目合计增加 200 万盎司，其中主要来自 Brucejack（增加 70 万盎司）和 Lihir（增加 50 万盎司）等项目。
自营资产
Brucejack 矿山黄金储量增加 100 万盎司，达到 290 万盎司。储量增长主要得益于资源转化增加 70 万盎司、受有利钻探成果支持的净正向修订增加 30 万盎司，以及在扣除成本上升假设影响后的金价因素带来的 20 万盎司净增量；上述增幅部分抵消了 20 万盎司的采矿消耗影响。
Merian 矿山黄金储量增加 40 万盎司，提升至 450 万盎司。储量增长主要得益于金价相关的有利修订增加 80 万盎司，充分抵消了净负面修订 20 万盎司及采矿消耗 20 万盎司的影响。
Lihir 矿山黄金储量增加 20 万盎司，达到 1,600 万盎司。增长主要来自金价因素带来的 80 万盎司增量，以及通过加密钻探实现的资源转化增加 50 万盎司；上述正向因素部分被净负面修订 30 万盎司及采矿消耗 80 万盎司所抵消。
Tanami 矿山黄金储量增加 20 万盎司，达到 530 万盎司。储量提升主要受益于在扣除成本上升影响后的金价因素净增 30 万盎司，以及净正向修订增加 20 万盎司和通过加密钻探实现的资源转化增加 10 万盎司；上述正向因素有效抵消了 40 万盎司的采矿消耗。
Ahafo North 矿山黄金储量增加 10 万盎司，升至 470 万盎司。增长主要源于更新矿山设计带来的资源转化增加 20 万盎司，部分被 10 万盎司的采矿消耗所抵消。
Red Chris 矿山黄金储量减少 10 万盎司，降至 360 万盎司，主要由于 10 万盎司的采矿消耗所致。
Cerro Negro 矿山黄金储量减少 20 万盎司，降至 300 万盎司，主要受 20 万盎司的采矿消耗及 10 万盎司的净负面修订影响；上述影响部分被通过加密钻探实现的 10 万盎司资源转化所抵消。
Ahafo South 矿山黄金储量减少 50 万盎司，降至 410 万盎司，主要由于 80 万盎司的采矿消耗；该降幅部分被 Apensu South 露天矿新增 20 万盎司储量以及金价因素带来的 10 万盎司正向影响所抵消。
Boddington 矿山黄金储量减少 60 万盎司，降至 1,020 万盎司，主要由于 60 万盎司的采矿消耗及 10 万盎司的净负面修订；上述降幅部分被在扣除成本上升假设后的 10 万盎司金价相关正向修订所抵消。
Cadia 矿山黄金储量减少 60 万盎司，降至 1,350 万盎司，主要源于 50 万盎司的采矿消耗。
Peñasquito 矿山黄金储量减少 90 万盎司，降至 320 万盎司，主要因 80 万盎司的采矿消耗，以及区块模型更新带来的 20 万盎司净负面修订；上述影响部分被 10 万盎司的金价正向修订所抵消。
Yanacocha 矿山黄金储量减少 480 万盎司，降至 50 万盎司，主要由于与 Yanacocha Sulfides 项目相关的 450 万盎司储量重新分类为资源。该举措有助于公司在该矿区优先推进其他发展机会，并持续推动非运营区域的关闭与修复工作。
非自营资产
Newmont 持有 Nevada Gold Mines 38.5% 的权益，截至年末对应可归属黄金储量为 1,740 万盎司，较 2024 年末的 1,790 万盎司小幅下降。
Newmont 持有 Pueblo Viejo 40% 的权益，截至年末对应可归属黄金储量为 820 万盎司，与 2024 年持平。
在剔除 2025 年已剥离资产的影响后，Newmont 黄金储量品位同比保持稳定，维持在每吨 0.94 克。
黄金资源量45
截至 2025 年底，Newmont 可归属黄金探明及控制资源量（Measured and Indicated）为 8,810 万盎司，较上年度的 9,940 万可归属盎司下降 11%；可归属黄金推断资源量（Inferred）为 6,060 万盎司，较上年度的 7,060 万可归属盎司下降 14%。资源量下降的主要原因包括：2025 年已剥离资产对应减少 1,460 万盎司6；净负面修订；资源向储量的净转化；以及成本假设更新的影响。上述降幅部分被金价假设相关修订带来的资源增加及其他新增资源所抵消。
重大变动7
Cadia 矿山黄金资源量减少 850 万盎司（降幅 44%），降至 1,100 万盎司。资源下降主要源于 570 万盎司的净负面修订，相关因素包括露天矿尾矿设施实施岩土工程安全隔离带、区块模型更新，以及基于最新钻孔间距研究对推断类资源分类所作调整。此外，未来成本预期上升带来约 300 万盎司的负面影响（已扣除金价假设上调带来的正向因素）。
Namosi 项目 500 万盎司黄金资源已从资源量统计中移除。目前 Newmont 正对该项目进行进一步评估。
Yanacocha 矿山黄金资源量增加 430 万盎司，主要由于与 Yanacocha Sulfides 项目相关的 450 万盎司储量重新分类为资源。该调整与公司决定无限期推迟该项目开发的战略方向相一致。
Ahafo South 矿山黄金资源量增长 45%，提升至 740 万盎司，主要受新增 170 万盎司资源推动，其中绝大部分来自 Apensu 地下矿区。
Newmont 探明及控制黄金资源品位（Measured and Indicated）由上年度的每吨 0.59 克小幅回落至每吨 0.58 克。推断黄金资源品位（Inferred）则由上年度的每吨 0.6 克提升至每吨 0.9 克，主要受 Namosi 项目及已剥离资产中移除相关推断资源所带来的结构性影响所致。
其他金属
铜储量由上年度的 1,350 万吨小幅回落至 1,250 万吨，主要由于 Yanacocha Sulfides 项目由储量重新分类为资源所致。探明及控制铜资源量（Measured and Indicated）由 1,410 万吨降至 1,310 万吨；推断铜资源量（Inferred）由 1,100 万吨降至 560 万吨，降幅几乎全部源于 Namosi 项目资源的移除。
白银储量由上年度的 5.30 亿盎司下降至 4.42 亿盎司，主要由于 Yanacocha Sulfides 项目由储量重新分类为资源，以及 Peñasquito 矿山的采矿消耗所致。探明及控制白银资源量（Measured and Indicated）由 4.69 亿盎司增至 5.08 亿盎司；推断白银资源量（Inferred）由 1.13 亿盎司增至 1.26 亿盎司。上述增长主要源于 Yanacocha Sulfides 项目相关储量重新分类为资源的影响。
铅储量由上年度的 80 万吨小幅回落至 70 万吨，主要由于采矿消耗所致；探明及控制铅资源量（Measured and Indicated）维持在 50 万吨，与上年持平。锌储量由 170 万吨下降至 150 万吨，亦主要受采矿消耗影响；探明及控制锌资源量由 120 万吨提升至 140 万吨。
钼储量保持在 20 万吨不变；探明及控制钼资源量（Measured and Indicated）亦维持在 10 万吨水平。
勘探展望
Newmont 预计，2026 年自营业务的可归属勘探支出约为 2.05 亿美元。公司计划将约 80% 的勘探资金投向矿山周边扩展项目及棕地勘探，其余约 20% 将用于推进绿地项目。
此外，Newmont 预计其在非自营业务中的可归属勘探投入约为 3,500 万美元，使 2026 年合并口径勘探支出总额预计约为 2.40 亿美元。
公司计划将最大比例的勘探资金投向 Merian、Cerro Negro 及 Ahafo South 等具备较高潜力的目标区域。
矿产储量与矿产资源金价假设更新
作为年度矿产储量与矿产资源更新程序的一部分，Newmont 会对用于测算年末储量与资源的金属价格假设进行系统性评估与审议。
为顺应市场环境变化，Newmont 将用于测算储量的黄金价格假设由 2024 年的每盎司 1,700 美元上调 18% 至每盎司 2,000 美元；该价格仍低于 2025 年平均已实现黄金价格的 60%。更新后的储量金价假设较三年滚动平均金价 2,586 美元/盎司低约 23%。回顾 2015 年至 2024 年的十年期间，Newmont 储量金价假设平均较三年滚动均价低约 13%，体现出公司一贯审慎稳健的估值取向。延续这一历史做法，公司在资源测算中采用高于储量的金价假设，以识别更具潜力的资源区段，优化资产寿命布局，并明确运营矿山中需开展进一步钻探与研究工作的重点方向。2025 年矿产资源测算基于每盎司 2,300 美元的金价假设。
Newmont 依托成熟稳健的内部管理体系，以及在审慎、严谨界定矿产储量与资源方面积累的长期实践经验，将持续为其世界一流的资产组合与有机项目管线的高质量推进提供有力保障。